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来源：中信证券
在整体平淡中挖掘个股价值—计算机行业2006年投资策略
本文要点：
●国内硬件市场规模增长率每年约4.8%，低于GDP增长率，而且几乎低于全球硬件市场增长速度。未来国内市场规模将在稳定中逐渐加快增长。台式机市场销售额近乎零增长，但是市场份额日趋集中促进了少数公司成长。笔记本电脑市场上，国内品牌中只有联想和方正的份额进入前十名。
●消费类计算机产品一向是国内企业的强项。消费笔记本电脑市场2004年销量增长了110%，增长仅仅才开始。国内品牌中，联想处于无可挑战的优势地位；方正科技、清华同方则可以规模优势保持生存和盈利；TCL则处于分水岭；市场份额低于TCL的品牌在市场上都处于难以扭转的长期弱势。
●税控收款机市场总规模估计为300至500亿元，要分多年实现。税控产品对于产品可靠性、服务保障都有很高要求，产品市场不会出现过度竞争，产品利润率将会保持在正常水平。2006年随着税控收款机市场启动，将会在上市公司产生价值提升，也会有二级市场的概念炒作。
●消费电子领域的硬盘需求已经开始爆炸式增长。消费电子的需求重点主要在微硬盘，对于普通硬盘的需求也有增长。
●系统集成类企业面临的问题不是市场规模增长，而是进入门坎过低。过度竞争导致系统集成企业利润率在过去几年一直下滑。
●与海外证券市场比较，目前国内软件与系统集成类公司的估值偏高。
硬件市场低速平稳发展
全球硬件市场增长平缓
自2000年高科技泡沫破灭以来，全球计算机硬件销售都处于较低增长水平，并且在可预期的时间里都将保持在这种水平。全球科技产业发展重点从纯IT产品向消费电子产品转移导致了硬件需求增长减缓。全球硬件市场低迷的另一个原因是，在2000年及以前几年里政府和企业进行了过度的IT投资，现在需要逐渐消化这些投资。
在美国证券市场上，标普-硬件指数的走势也较为平缓，在经历了高科泡沫破灭之后，硬件行业已复苏并进入正常发展。
市场规模将逐步加速增长
按照易观咨询的最新统计，今年上半年国内硬件市场规模比上年增长了4.8%，预计全年的增长水平与上半年相当，明年市场规模将保持今年的增长率水平。传统硬件市场已经呈现成熟状态，竞争格局较稳定。一般咨询机构都认为，未来5年内硬件市场都将呈现稳定发展状态。硬件市场中最为重要的部分是PC市场，国内通用硬件市场的组成，PC/工作站占60.4%的比例，处于主导地位
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